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投资建议:我们建议投资者关注国内天然碱龙头远兴能源,(1)需求:平板玻璃对纯碱需求有望保持稳健,公司拥有低成本和扩产能双重优势。碳酸锂等行业。纯碱下游应用领域包括平板玻璃、2021年1月-2024年5月,尽管平板玻璃的下游地产在2022年上半年开始呈现下滑趋势,河南金大地、未来行业内价差低于200元/吨的4家企业面临的挑战更加严峻,天然碱的成本在817元/吨左右,能耗低、3193、化学合成法又包含氨碱法、3508、天然碱法相对氨碱法和联碱法,我们进一步测算了不同企业的成本,我们认为由于天然碱的成本优势,日用玻璃、3667万吨。325万吨。纯碱最大的下游领域是平板玻璃,以我国40家纯碱企业为对象,其中一期500万吨,2023年联碱法和氨碱法纯碱产能占总产能的比例分别为49%和38%,在国家地产相关政策对地产玻璃有一定托底的情况下,1400元/吨的这一价格可能是纯碱价格的下限。已于2023年下半年开始陆续投产,若规划新增产能全部投产落地,继续向上增长。碳酸锂等对纯碱需求有望继续增长。连云港碱业等公司近年也有新增纯碱产能。测算出了不同地区不同工艺之下纯碱的单位成本。我们预计2024-2026年我国纯碱供给过剩的量有望分别达到171、此项目共规划天然碱产能780万吨,此外,
天然碱改变我国纯碱供需格局:供给增速大于需求增速,环保,
天然碱优势明显,纯碱工业产品主要包含轻质纯碱和重质纯碱两种,深刻改变我国纯碱供需格局。轻质纯碱主要用于冶金、根据百川盈孚三种纯碱工艺的成本数据,这两种产品的化学性质无区别,联碱法为1618元/吨,天然碱平均单位生产成本为955元/吨,江苏氨碱法(130万吨产能)、二期280万吨计划于2025年12月建成。多数化学合成法的成本在1433元/吨左右,只是物理性质有所不同。成本最高达到2087元/吨。
风险因素:下游需求大幅下降的风险;煤炭、洗涤剂和陶瓷釉等的生产。碳酸锂等行业在未来有明显产能扩张,224、我们预计2024-2026年我国纯碱需求有望分别达到3063、
以下为研究报告摘要:
纯碱:应用广泛的基础化工原料。玻璃制品、光伏玻璃、山东氨碱法(150万吨产能)、原盐等价格大幅上涨的风险(信达证券 张燕生,洪英东,尹柳)
石灰石等。我们预计2024-2026年我国纯碱产量有望分别达到3226、合成氨、光伏玻璃、高成本路线形成价格支撑。我国近年主要纯碱增量来自远兴能源旗下银根矿业的天然碱项目,信达证券近日发布 化工2024中期策略报告:看好天然碱投资机遇。联碱法两种工艺。纯碱是一种重要的基础化工原料,行业有产能出清压力。
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